來源︰ www.sblunwen.com 作者︰vicky 發布時間︰2019-08-28 論文字數︰26522字
論文編號︰ sb2019071416471027321 論文語言︰中文 論文類型︰碩士畢業論文
本文是一篇財務管理論文,本文選取我國滬、深兩市所有 A 股上市公司 2009-2015 年間的數據觀測值,運用第四章、第六章的模型對上述數據進行回歸分析,最終得出實證檢驗結果。為了檢驗實證

本文是一篇財務管理論文,本文以全面綜述國內外相關研究成果為出發點,以 2009-2015 年的我國滬深兩市  A  股上市公司為樣本,綜合運用技術創新理論、金融結構理論、利益相關者理論、軟預算約束、投入產出理論、要素稟賦等相關理論,綜合運用規範分析的方法與實證檢驗的方法,考察銀行業結構和政府補助對企業技術創新投入與產出的影響,以及對企業技術創新效率的影響。

第一章 緒論

1.1  研究背景
技術創新是決定國家經濟增長的重要因素,是驅動經濟發展的動力。基于經濟全球化的背景,競爭已成為世界的主題,從宏觀層面上來說,為應對當前國家間激烈的競爭關系,想要立于不敗之地,其首要目標是發展經濟,故國與國的競爭究其根源是該國在技術層面和人才層面的儲備對比,而技術創新在一定程度上決定著這個國家的競爭力。國家的創新除對傳統認為的大學院所、科研機構外,企業的技術創新也同樣是關鍵組成部分,企業的技術創新也推動著國家創新的發展。從微觀層面上來說,全球企業競爭已進入高科技競爭時期,科技創新已成為公司實現可持續發展、保持核心競爭力的必備條件,而研發活動作為企業技術創新的來源,自然倍受公司內外部的關注。

進入 21 世紀,世界上各個國家對科技創新能力的重視程度遠超其他時期,根據Battelle 和 R&D Magazine 兩家機構在 2014 R&D Magazine Global Funding Forecast 中對研發投入佔國內生產總值的研究中發現,2014 年以色列的該指標的計量值為 4.2%,是當年研發投入比重最高的國家,韓國研發投入佔該國國內生產總值的比例為 3.6%,在當年的各國該指標排名中位列第二,中國的研發投入佔國內生產總值比重由 2012 年的1.8%升至 2013 年的 1.9%直至 2014 年的 2.0%;在對世界 R&D 經費的研究中發現,美國的研發投入在 2014 年達到 4650 億美元,是目前研發投入最多的國家,中國的研發投入緊隨其後達到 2840 億美元,位列第二,研究還對幾年後中國的研發投入進行了估計,其預測該指標在 2018 年將超過整個歐洲的加總,2020 年將超過美國;另一方面,中國2014 年的研發投入中 76%為企業投資,換言之超過一半的研發投入源頭為各企業,這也從另一方面表明了企業創新能力的龐大規模。
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1.2 研究意義
基于銀行業結構和政府補助從融資角度探究企業技術創新的內源是自主選擇還是政府驅動,可以更全面的了解企業技術創新的內源動因,具有以下意義︰
1.2.1  理論意義
第一,金融發展對經濟增長的影響已經被許多文獻支持,金融發展是經濟增長的重要動力,但是金融發展如何影響經濟增長的機理卻尚未明晰,本文從銀行業結構與企業技術創新的關系為切入點進行分析,為理解金融發展與經濟增長間的關系提供了證據;第二,國內學者已認識到政府對企業技術創新研發活動激勵的必要性,政府的參與與激勵源于研發活動本身的特征,如風險性、外部性、滯後性等,從而使企業通過開發新產品、新技術、新市場等應對競爭壓力,但是這種激勵是否有效,在政府補助相關方面的文獻中並沒有明確的說明,本文從企業研發活動的最終結果對政府補助的投入效果進行衡量,豐富了政府補助相關方面的文獻。
1.2.2  現實意義
首先,技術創新作為決定經濟增長的重要因素,其內在動因究竟是自主選擇還是政府驅動,這個問題在本文中會得到解決;其次,對于中國金融發展對企業技術創新的機理研究可以分析中國金融發展對企業技術創新支持的現狀,探究中國銀行業體系歷次變革對企業技術創新的影響,目前,我國銀行業經過數次變革,已經由原來的一統模式發展為現在的多元結構模式,但目前我國的銀行業結構是否能促進技術創新,銀行體系的發展能否適應要素稟賦的累加,這些問題尚未解答;最後,隨著我國在技術創新方面的投入力度逐年加大,政府對企業研發活動提供資金支持時,是否如政府預期的那樣,企業由于有政府這一強大的後盾而更積極主動將資金投入到研發活動中,還是用于其他的生產經營活動中,有悖于政府提供資金的初衷,對解決上市公司政府補助運用效果不佳的問題具有一定實踐意義。
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第二章 國內外的研究現狀及述評

2.1 國外研究現狀
2.1.1 融資與企業技術創新
國外學者對于企業技術創新的融資支持主要從以下兩個方向展開研究︰其一是從宏觀的經濟增長層面研究金融發展與技術創新之間的關系;其二是從微觀企業融資層面研究金融發展與技術創新之間的關系。
關于從宏觀的經濟增長層面研究金融發展與技術創新之間的關系,國外學者普遍認為金融發展可以大幅促進經濟增長,但技術創新在某種程度上對經濟增長的促進作用更為顯著(King &Levine, 1993),在產業發展初期,由于準入門檻低,不確定性高,新入企業是主要創新主體,在產業發展後期,規模經濟、學習曲線、進入壁壘和財務資源均開始發揮作用,此時擁有壟斷勢力的大型企業將成為技術創新的領導者(Utterback,1994; Cohen & Klepper, 1996),技術創新過程中金融資本始終扮演著關鍵角色,在初期起到催生新技術的角色,而在後期又是推動者(Perez, 2002),在發展中國家,產權性質的差異也會帶來外源融資對技術創新水平的影響(Dubinin et al., 2007),對企業創新活動影響最顯著的是地方銀行的發展,而地方銀行的發展對小型企業的影響更為明顯(Benfratello, 2008)。
企業金融層面對技術創新投資的研究最早起源于熊彼特從經濟資源配置角度對創新的微觀經濟特征進行分析(Joseph, 1912),並認為創新是資本主義發展的主要推動力,隨後有研究表明,為使企業獲得的創新商業化,需要有相應的金融資源支持(Teece, 1986),而金融體系對科技創新的支持作用在金融體系發展程度不同時差異較大(Silins et al., 2002),企業是否有可利用的資源持續投資以滿足自身的升級要求取決于其財務狀況,而這個過程至少需要持續到積累的創新能力可以獲得經濟上的回報(O’SulHvan, 2000);基于信息經濟學的企業金融理論把“信息不對稱”作為企業金融的決定性因素,由于企業和金融機構間的信息不對稱,使得企業的外源融資比內源融資更加昂貴,當外部條件相同時,具有充實內部資金來源渠道的企業將比那些需要尋找外源融資的企業投資更多(Bah & Dumontier, 2001)。
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2.2 國內研究現狀
2.2.1 融資與企業技術創新
國內學者對于企業技術創新的融資支持主要體現在高科技企業融資的理論研究,我國技術創新融資的三種模式為經營性科技融資方式、風險性科技融資方式和匹配性科技融資方式,在相關學者對中美兩國處于創業期不同發展階段的科技公司的研究中發現,最適宜其成長的融資方式需要配套的評估體系和完善的擔保系統,才能進一步發揮商業銀行的金融服務作用,通過完善對高新技術項目的評估機制、完善信用評級系統、與擔保公司加大合作力度等方式,建立起商業銀行對科技創新的支持平台,基于生命周期的角度,高科技型中小企業在創新活動的不同階段對于資金需求有不同的特點,還有觀點認為政府對高科技型企業融資應該給予金融支持,其中最為有效和現實的方式是建立擔保機構(創新型企業成長的融資機制研究課題組,建立面向中小企業的政策性銀行,也是可以促進中小企業科技創新的重要途徑。
關于商業銀行與企業技術創新間關系的宏觀層面的研究,在相關學者構建的技術創新融資識別系統模型中,將整個體系劃分為若干的系統資源所需的要素,商業銀行作為子系統中的外部支持環境中重要的一環,是平衡整個系統的關鍵要素,在進一步的關于我國高科技產業融資模式的研究中,經濟轉軌時期最為適合的模式為以銀行融資為導向的融資方式,以交易成本為研究視角對商業銀行與企業技術創新間關系進行的研究得出,對于處于不同階段的技術演進,銀行由于其自身的作用機理對其支持程度不同,由于我國企業的基數龐大,且大部分均頗具規模,對于如何滿足我國企業技術創新的資金需求,利用商業銀行進行融資是關鍵而且必要的,更有研究表明,金融結構給經濟增長帶來的影響,不論是從程度還是方式上,其內在的傳導機制就是對于技術創新來實現的。
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第三章 相關概念與理論基礎 ........................ 14
3.1 相關概念界定 ....................... 14
3.1.1 銀行業結構 ........................ 14
3.1.2 政府補助 ........................... 14
第四章 企業技術創新動因探究研究假設 .........................21
4.1 理論分析與研究假設 ............................ 21
4.1.1 銀行業結構與企業技術創新投入 ..................... 21
4.1.2 政府補助與企業技術創新投入 ...................... 22
第五章 企業技術創新動因探究的實證結果與分析 ...................... 26
5.1 描述性統計 ..................... 26
5.2 相關性分析 ............................ 27

第六章 銀行業結構、政府補助對企業技術創新效率的分析

6.1 銀行業結構、政府補助對企業技術創新效率的模型設置
隨機前沿分析在具有分離技術無效項與隨機誤差項的優勢外,其“一步法”的流程也是其一獨特優勢,現已成為評價研發效率的主流方法,其適應性在眾多研究中得到了廣泛驗證。根據對政府 R&D 資助對創新效率的影響模型的參考︰

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第七章 研究結論與展望

7.1  研究結論
本文選取我國滬、深兩市所有 A 股上市公司 2009-2015 年間的數據觀測值,運用第四章、第六章的模型對上述數據進行回歸分析,最終得出實證檢驗結果。為了檢驗實證結果的穩健性,我們還對上述結論做了穩健性檢驗,檢驗結果表明上述結論是穩健的。實證結果顯示︰(1)銀行業結構越分散,企業技術創新投入強度越大,銀行業結構的集中程度對企業技術創新投入有顯著的負向影響。(2)政府補助顯著提高了公司技術創新投入強度,政府補助的集中程度對企業技術創新投入有顯著的正向影響。(3)相較于銀行業結構,政府補助對企業技術創新投入影響更為顯著。(4)相較于政府補助,銀行業結構對企業技術創新產出影響更為顯著。進一步的︰通過對技術創新投入、產出的前後對比,以技術創新的資金投入為切入點,可以認為企業技術創新的動因是市場選擇並非政府驅動;同時聚集的銀行業結構會降低企業的創新效率,分散的銀行業結構可以促進企業的創新效率,而政府補助並不能夠對企業的創新效率起到顯著的促進作用。
參考文獻(略)


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